医药行业上市公司财务指标与股价相关性分析开题报告

1、国外股票价格与上市公司财务指标相关性的研究现状

Beaver(1968)《年度盈余公告的信息含量》和Brown和Ball(1968)《会计盈余的实证研究》均采用了时间研究方法证明了会计盈余有信息含量,证实了会计信息对于公司股票价格有作用。Ball和Brown(1968)收集了1957-1965年261家在纽约证券交易市场上市的公司的数据，分析绩效对未来预期股票价格的影响。发现年报中的盈余数和股票回报正相关，从而证明会计盈余指标对投资者是有用的。

Beaver，Clarke和Wright (1979）以未预期盈余的变更幅度值作为基础，将1965年至1974年间的276家上市公司分成25个投资组合，从而考察各组的会计盈余变更和股价变更之间的数量关系，最后发现了会计盈余变更的百分比与股价的变更百分比是具有明显的正相关性的，而在25个投资组合中的平均秩相关系数是0.74，具有统计学意义。

Barth、Beaver和Landsman(1993）研究发现，资产与股票价格存在着正的相关性，而负债与股票价格存在着负的相关性，他们都是影响股票价格的十分重要的因素，但是资产和负债发生变化时，他们的相关系数也会随着发生变化。

MarcSteffen(2011)以德国的上市公司为研究样本，对经营性现金流与每股收益和股票收益率的相关性进行了分析，结果表明信息的非对称性越强，经营性现金流与股票收益率的相关性越强。

上述的国外研究现状表明西方国家对财务指标与股票价格相关性的研究要早于中国三十多年，股票市场也更加成熟。国外学者对于股价的研究有很长一段时间。而股票价格与公司财务指标的相关性就是一个重要课题。通过大量的学者不断的对研究理论和模型的设计进行创造和完善得出上市公司的财务指标对股票价格存在影响作用，对财务指标特别是盈余指标和股票价格关系密切。

2、国内股票价格与上市公司财务指标相关性的研究现状

陆宇峰(1999)用我国A股市场上市公司1994-1998年股价数据和1993-1997年年度报告会计数据结合“费森——奥尔森估值模型”分析净资产倍率和市盈率的性质证明了我国证券市场投资者已能对公开会计信息有基本的把握。他尝试将西方模型运用于中国股票市场并得出有效结论，这说明我国可以借鉴于西方成熟的模型来解释股票价格和公开会计信息之间的关系。但是他选取的财务指标较少，没有将会计信息充分利用。

刘桔林(2014)将财务指标分为获利能力指标, 发展能力指标和股东权益指标这三个指标。利用随机抽取了60家上市公司2010年到2012年的年报数据分析。研究表明总资产报酬率与股票价格呈正相关不成立，营业收入和每股收益与股票价格相关。他在分析时区分了不同板块，并且将板块综合分成传统企业和高科技企业有很高的对比价值。得出创业板和中小板块的财务指标对股票价格敏感。不足点在于选取的样本含量不够和财务指标较少。

王召方（2015）以A股上市公司为样本，用O-F股票计价模型分析得出股票价格与财务指标密切相关，财务报表报出短期内每股息税前利润、每股净资产与股票价格显著正相关;每股留存收益、公司规模与股票价格显著负相关。

周玉鑫(2016)通过对我们上市公司十个行业的对比分析,发现虽然每个行业的股票价格的影响因素不尽相同,但是每股净资产、和每股营业利润这个两个财务指标在每个行业与公司股票价格相关出现频次最高。他采用的解释变量不是股票价格而是股票价格波动，同时选取了多达15个财务指标。他的分析集结了众多行业，行业对比分析体现了不同行业间的差异，为投资者找到了需要关注的指标，对投资者有指导意义。

何新宇和王满(2016)通过对创业板331家上市公司2014年财务数据用因子分析和多元回归分析方法分析。发现创业板上市公司的盈利能力、发展能力和股本情况与股价有着较强的正相关性，偿债能力与股价之间存在负相关性，营运能力对股价影响很小。

1、2022年12月中旬-2022年12月底剖析本选题的研究背景与研究现状，对国内外关于医药行业股价与财务指标之间相关性的研究内容和有关研究方法进行梳理，基于阅读和梳理的文献确定文章写作的思路和主要方法。 2、2022年1月初-2022年1月中旬在对相关领域的内容有了充分的了解之后，查找本文所需数据的来源。在搜集数据过程中，主要是对上海证券交易所医药制造行业上市公司的2022-2022年财务数据进行采集和整理。 3、2022年1月中旬-2022年1月下旬完成数据的采集后，整理并了解财务数据的处理方法，熟练掌握用SPSS、R等统计软件构建统计模型的操作。 4、2022年2月初-2022年2月中旬对数据进行加工处理，用统计方法证明股价和财务指标数据之间的相关性；对股价和财务指标数据分别进行回归分析、主成分分析，找出强相关性指标。 5、2022年2月中旬-2022年3月中上旬根据以上的分析总结出投资者需要在决策时需要关注什么指标，为其做投资决策提供建议。完成论文初稿的写作。

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